24. april 2026: Šta je trenutno kretanje cijena

Ako čak i ležerno pratite cijene bakra, znate da su posljednja dva mjeseca bila luda vožnja. Od oštrog skoka-u februaru i martu do povlačenja koje vidimo ove sedmice, lako je dobiti udarac.

Od danas, 24. aprila, COMEX fjučersi bakra se trguju po oko 6,0150 dolara po funti, što je otprilike 11% manje u odnosu na vrhunac koji je postignut ranije u kvartalu, ali i dalje više od 20% u odnosu na početak godine. LME tromjesečni bakar se kreće blizu 9,670 dolara po toni.

Pitanje koje stalno slušam od kupaca je jednostavno: kuda dalje?

Umjesto da nagađam, dozvolite mi da prođem kroz ono što trenutno pokreće tržište – dobro, loše i neizvjesno.

Ako postoji jedan razlog zašto se cijene bakra ne povuku na 4,50 ili 5,00 dolara, to je ponuda. Jednostavno i jednostavno.

Rudnik je razočarao dvije godine zaredom. Ova godina je trebala biti godina oporavka, ali do sada se to nije ostvarilo. nekoliko primjera:

U Čileu je proizvodnja bila ravna ili blago smanjena, a problemi sa starenjem mina i vode nastavljaju da rastu.

U Peruu su društveni nemiri poremetili isporuke. Taman kad se stvari smire, nešto drugo bukne.

U Panami, veliki rudnik koji je zatvoren prošle godine ostaje zatvoren, a datum ponovnog pokretanja nije vidljiv.

U Africi, Zambija i DRC jačaju, ali logistika – željeznički i lučki kapaciteti – koče protok koncentrata.

Rezultat? Naplate za obradu i rafinaciju koncentrata (TC/RC) pale su na nivoe koji topionicama otežavaju život. Kada su TC/RC niske, to znači da se topionice teško takmiče za ograničenu hranu. Ta nepropusnost na kraju prolazi kroz lanac snabdevanja i pokazuje se u višim cenama za gotove bakrene proizvode kao što su cevi, šipke i žica.

Opskrba otpadom je također ograničena u mnogim regijama. Obično kada cijene primarnog bakra rastu, tokovi otpada se povećavaju kako ljudi čiste dvorišta i prodaju na visokom tržištu. Ovoga se puta to nije dogodilo onoliko koliko se očekivalo, dijelom zato što je industrijska aktivnost bila mekša, a dijelom zato što se cjevovod za proizvodnju otpada još uvijek oporavlja od prošlogodišnjeg usporavanja.

Zaključak o ponudi: ne očekujte da će poplava metala doći na tržište u skorije vrijeme. Zategnutost izgleda strukturalno, a ne sezonsko.

Sada za drugu stranu knjige.

Potražnja je razlog zašto bakar trenutno ne gura 7,00 ili 8,00 dolara. Nije strašno – želim da to bude jasno – ali ni ne buči.

Dozvolite mi da to podijelim po regijama i sektorima.

Kina

Kina i dalje predstavlja više od polovine globalne potražnje za bakrom, tako da je ono što se tamo dešava važnije od bilo čega drugog.

Imovinski sektor ostaje težak. Počeci novih kuća su u padu, a građevinska aktivnost je slaba. To utiče na upotrebu bakra u vodovodu, ožičenju, HVAC-u i fitingima. Ne postoji način zaobići to.

Ali drugi sektori povlače dio zastoja. Investicije u mrežu su jake. Državna mreža troši novac na nadogradnju i proširenje, a to troši mnogo bakra u kablovima i transformatorima. Obnovljivi izvori energije nastavljaju da rastu – solarnim i vjetroinstalacijama je potreban bakar u svakoj fazi, od sabirnih kablova preko invertera do transformatora. Proizvodnja električnih vozila također raste, čak i ako se stopa rasta ohladila od ludih dana 2022-2023.

Dakle, slika kineske potražnje je mješovita. Nekretnina dolje, zelena energija gore. Neto neto, potražnja je manja nego prije godinu dana, ali ne pada.

Evropi i Sjevernoj Americi

U Evropi je industrijska potražnja spora. Visoki troškovi energije i opća ekonomska nesigurnost učinili su proizvođače opreznim. Upotreba bakra u automobilskoj industriji i građevinarstvu je stabilna, ali nije jaka.

Sjeverna Amerika je malo bolja. Potrošnja na infrastrukturu počinje da se pojavljuje u stvarnim projektima – nadogradnja mreže, mreže za punjenje električnih vozila, centri podataka. Data centri su posebno rastući izvor potražnje za bakrom, kako za unutrašnje kabliranje tako i za opremu za distribuciju energije koja ih napaja. Ali stambena izgradnja se ohladila sa višim kamatama, a to smanjuje upotrebu bakra u stambenim vodovodima i ožičenju.

Šta je sa obnavljanjem zaliha?

Jedna dinamika koju vrijedi promatrati je nivo zaliha u cijelom lancu nabavke. Proizvođači i proizvođači već mjesecima se oslanjaju na zalihe bakra. Niko ne želi da drži skupe zalihe ako bi cijene mogle pasti. To ima smisla, ali takođe znači da je lanac snabdevanja tanak.

Ako se potražnja čak i malo poveća – ili ako ljudi počnu vjerovati da cijene rastu – te mršave zalihe mogle bi pokrenuti val obnavljanja zaliha koji brzo gura cijene prema gore. To je nešto što treba imati na umu.

Gledajući na-godišnji grafikon, ističe se nekoliko stvari.

Prvo, trend rasta od kraja 2025. do početka 2026. bio je strm. Cijene su se skoro udvostručile u odnosu na najniže cijene. Takav potez skoro uvijek vodi do povlačenja, samo zbog uzimanja-profita i iscrpljenosti.

Drugo, trenutni nivo oko $6.00/lb je ranije bio podrška. Djelovao je kao otpor prošle godine, a zatim je postao podrška nakon izbijanja. To je tehnički značajno.

Treće, jačina zvuka je smanjena tokom nedavnog povlačenja. To je zapravo dobar znak. To sugerira da prodaja nije panična ili široko-bazirana. To više liči na-uzimanje i pozicioniranje-nego jurnjava prema izlazima.

Nisam čartista, ali sam vidio dovoljno ovih ciklusa da znam da su povlačenja nakon snažnog relija normalna. Pitanje je uvijek da li povlačenje nalazi podršku ili se pretvara u preokret. Za sada, dokazi upućuju na držanje, ali nećemo biti sigurni još nedelju ili dve.

Nekoliko stvari bi moglo značajno promijeniti tržište u narednim sedmicama:

Veći rast dolara– Dolar sedmicama pada na niže, što je išlo u prilog bakru. Ako se dolar okrene i ojača, bakar bi se vjerovatno još više povukao, pri svim ostalim jednakim.

Sveži poremećaji u rudniku– S obzirom na to da je ponuda već ograničena, svaki novi poremećaj – štrajk, kašnjenje u dozvoli, logistički problem – mogao bi brzo vratiti cijene prema vrhuncu.

Porast potražnje u Kini nakon{0}}praznika– Ako se kineski kupci vrate sa praznika rada spremni za obnavljanje zaliha, to bi moglo dodatno zategnuti tržište. Ako ostanu po strani, cijene bi mogle pasti niže.

Pokreti američke ili evropske politike– Svaka najava o novoj infrastrukturi ili čistoj energiji bila bi optimistična. Svaka eskalacija trgovinskog rata bila bi loša.

Dozvolite mi da završim sa nečim praktičnim.

Ako citirate projekat koji će trajati nekoliko mjeseci, ja bih i dalje koristio konzervativnu pretpostavku o cijeni bakra – recimo, 6,25 do 6,50 dolara po funti. Bolje je biti siguran nego morati da se vratiš kupcu i tražiš povećanje cijene na pola posla.

Ako kupujete za skoro{0}}isporuku, trenutno povlačenje izgleda kao razumna ulazna tačka. Niko ne zna gde je tačno dno, ali predugo čekanje nosi rizik da se cene ponovo vrate i da propustite prozor.

Ako ste redovan kupac, već znate da ne špekulišemo bakrom. Kupujemo fizički metal, proizvodimo ga i prolazimo kroz tržišnu cijenu. Naš posao je da vam pružimo iskrene informacije o tržištu i pouzdanu isporuku, a ne da pogađate sutrašnju cijenu. To je ono na šta se fokusiramo.

Obim trgovine tokom praznika rada u Kini (1-5. maja)

Bilo koje kretanje dolara

Podaci o zalihama LME i SHFE

Vijesti iz velikih rudnika u Čileu i Peruu

Vremena isporuke se procjenjuju na osnovu potvrde narudžbe i mogu varirati ovisno o količini, trenutnom proizvodnom opterećenju i odredištu isporuke.Kontaktirajte naš prodajni tim za hitne ili vremenski{0}}osjetljive zahtjeve.