| Metric | Trenutni status |
|---|---|
| LME Copper 3M (zatvaranje 29. juna) | $13,278.50 / MT |
| H1 2026 neto promjena | +2.8% |
| jun mjesečna promjena | -3.3%(zdrava korekcija) |
| Globalni vidljivi inventar (LME + SHFE + COMEX) | Near5-godišnji minimum |
| Naša prognoza cijena u drugom polugodištu | Bikovska pristrasnost– ciljanje $14,000+ do Q4 |
| Preporučena radnja | Akumuliratina padovima prema $13,000–13,200 |
Tržište bakra je u 2026. ušlo sa strukturnim deficitima ponude koji su se samo produbili. Junsko povlačenje od 3,3% bilo je atehnički oduška, a ne preokret trenda. Za globalne timove za nabavku, narativ H2 je jasan:ograničena ponuda koncentrata + otporna ex-potražnja u Kini + kritično niske zalihe na razmjeni= pritisak na cijenu naviše.
H1 2026 Globalno tržište
Opskrba koncentratom – Globalna stisak
Najvažniji faktor za cijene bakra u 2026. godini bio jenedostatak koncentrata. Globalna ponuda rudnika konstantno je ispod očekivanja:
| Region | H1 2026 Problem sa opskrbom |
|---|---|
| Južna Amerika | Pad kvaliteta u starim rudnicima (Čile, Peru); sporije rampe{0}}u novim projektima |
| Sjeverna Amerika | Operativni izazovi u nekoliko ključnih operacija |
| Australija | Poremećaji{0}}u vezi s vremenom u Q1 |
Naknade za tretman i rafinaciju (TC/RCs) – ključna mjera nepropusnosti tržišta koncentrata u industriji – dostigle su više- najniže vrijednosti u prvoj polovini godine i pokazujunema znakova oporavka. Ovo signalizira da se topionice širom svijeta žestoko nadmeću za ograničeni fond sirovina.
Globalna potražnja – stabilna, a ne spektakularna
| Sektor | H{0}} performanse |
|---|---|
| Električna vozila | Konzistentan globalni rast od 20%+ na godišnjem nivou |
| Infrastruktura obnovljive energije | Solarne instalacije + vjetar ostaju na rekordnom nivou |
| Modernizacija mreže | Glavni investicioni programi u Severnoj Americi, Evropi i delovima Azije |
| Opća proizvodnja | PMI u SAD-u, Evropi i ASEAN-u drže se iznad teritorije širenja |
Spekulativno gomilanje. Za razliku od prethodnih ciklusa, fizičko-preuzimanje je stvarna potrošnja krajnjeg-korisnika – što čini trenutni profil potražnjeodrživiji.
Putanja cijena
| Kvart | LME Copper 3M (Raspon) | Key Drivers |
|---|---|---|
| Q1 2026 | $12,900 – 13,400 | Pojavljuju se strahovi od ponude; ograničenja makro nesigurnosti |
| Q2 2026 | $13,100 – 14,100 | Nedostaci koncentrata se pojačavaju; izvlačenje zaliha se nastavlja |
| H1 Prosjek | ~$13,400 | - |
juna 2026
Zašto se June povukla
Junski pad od 3,3% je uzrokovantri čisto tehnička faktora– nije osnovna slabost:
Polugodišnji-knjiga{1}}kvadratura– Fondovi i trgovci su ostvarili dobit uoči izvještajnog perioda 30. juna.
snaga USD– Mješoviti podaci o inflaciji u SAD-u podigli su dolar na više, stvarajući prepreke za robu{0}}denominiranu u dolarima.
Pozicioniranje opustite se– Špekulativne želje su produžene-nakon majskog skupa; flush je kasnio.
Zašto osnove ostaju netaknute
| Fundamental Indicator | Jun Status |
|---|---|
| Zalihe globalne razmjene | Nastavlja da pada – nema-nagomilavanja |
| Fizičke premije | Firma u svim većim regijama |
| TC/RC | Ostao depresivan – nema olakšanja zaliha |
| Korištenje topionice | Visoko – i dalje agresivno konzumira |
| Kupovina krajnjeg{0}}korisnika | Stalno – nema dokaza o uništenju potražnje |
Ovo je bio aispiranje pozicioniranja, ne akolaps potražnje. Tržište je zdravije nakon korekcije.
H2 2026 globalni drajveri
Rizici snabdijevanja mina (globalni)
Theglobalni kalendar ponudejer je H2 prepun potencijalnih poremećaja:
| Region | Faktor rizika | Vremenska linija |
|---|---|---|
| Čile | Glavni pregovori o platama sindikata (Escondida, Collahuasi, El Teniente) | jul–avgust |
| Peru | Tekući protesti zajednice koji utiču na transportne rute | U toku |
| Panama | Dugoročni{0}} status velikog rudnika ostaje neriješen | Nepoznato |
Globalno tržište koncentrata je balansirano na oštrici noža.Svaki pojedinačni prekid u snabdevanjuod 2+ sedmica bi moglo gurnuti cijene na LME prema $14,000 i više.
Global Inventory Crunch
Zalihe na berzi na tri glavne globalne berze su na nivoima koji bi trebalo da se tiču svakog stručnjaka za nabavku:
| Razmjena | Current Inventory | naspram istorijskog prosjeka | Implikacije |
|---|---|---|---|
| LME | ~150,000 MT | -35% | Tanak poklopac – cjenovno osjetljiv na potražnju |
| SHFE | ~95,000 MT | -40% | Mala domaća dostupnost u Aziji |
| COMEX | ~20,000 MT | -50% | Američko tržište osjetljivo na kašnjenja isporuke |
| Global Total | ~265,000 MT | -38% | Kritični minimumi |
Američki dolar i globalna monetarna politika
Za međunarodne kupce, smjer USD je kritičan:
| Scenario | Uticaj na LME bakar |
|---|---|
| Fed smanjuje stope (novembar 2026.) | USD slabi →Direktan bikovski vjetar |
| Fed drži stope | Raspon u USD-ograničen → Neutralno do blago pozitivno |
| Fed iznenađuje povećanjem | USD skokovi →Privremeni medvjeđi pritisak |
Globalni PMI za proizvodnju
Proizvodni ciklus H2 je aglobalno, ne regionalna, priča:
| Region | H2 Manufacturing Outlook | Implikacije potražnje bakra |
|---|---|---|
| Sjedinjene Države | Obnova inventara nakon uklanjanja zaliha | Pozitivno |
| eurozona | Postepeni oporavak – stabilizacija troškova energije | Blago pozitivno |
| ASEAN | Snažan cevovod izvoznih naloga | Pozitivno |
| Bliski istok | Velika potrošnja na infrastrukturu (NEOM, itd.) | Pozitivno |
H2 2026 Scenariji cijena
| Scenario | Vjerovatnoća | Ciljna cijena LME (3M) | Obavezni uslovi |
|---|---|---|---|
| Bikovski | 45% | $14,200 – 14,500 | Mine strike + inventory draw + slab USD |
| Base Case | 40% | $13,500 – 14,000 | Nema većih smetnji; stalnu globalnu potražnju |
| Medvjedast | 15% | $12,500 – 13,000 | Globalna recesija; jak USD; kolaps potražnje |
Naša osnovna prognoza po kvartalima:
| Kvart | LME 3M opseg prognoze | Prosjek |
|---|---|---|
| Q3 2026 | $13,200 – 14,100 | $13,650 |
| Q4 2026 | $13,500 – 14,300 | $13,900 |
| Godina{0}}Kraj 2026 | - | ~$14,000 |
Strategija nabavke za globalne kupce
Za terminske / LME-indeksirane kupce
| Akcija | Obrazloženje |
|---|---|
| Popravite 30–40% volumena Q3 sada | Trenutni nivoi (13.250–13.350 USD) nude atraktivne rizike/nagrade |
| Položite dodatne žive ograde na uronima | Dodajte podršku od 13.100 USD ako se postigne |
| Razmotrite opcije poziva (štrajk od 14.000 dolara) | Snimite naopako bez-polaganja |
| Postavite stop{0}}gubitak na $12,800 | Zaštitite se od medvjeđeg scenarija |
Za fizičke/spot kupce
| Akcija | Obrazloženje |
|---|---|
| Narudžbe unaprijed za avgust/septembar | Izbjegnite potencijalni skok cijena u Q3 |
| Povećajte sigurnosne zalihe | Niska fizička nepropusnost globalnih zaliha = |
| Sigurna isporuka rano | Četvrti kvartal je vrhunac sezone dostave – rezervirajte logistiku odmah |
| Diverzifikujte izvore | Oslanjanje na jednu regiju izlaže vas riziku od poremećaja |
Naša vrijednost-dodatna vrijednost međunarodnim kupcima
| Prednost | Kako vam pomaže |
|---|---|
| Fleksibilni ugovori | Fiksna cijena, indeksirana ili hibridna – vi birate |
| Citiranje-u realnom vremenu | Ažuriramo ponude svaka 4 sata – bez starih cijena |
| Globalna mreža dostave | FOB Šangaj/Tianjin/Ningbo ILI CIF bilo koja veća luka |
| ISO{0}}certificirani kvalitet | ASTM B115 / EN 1978 / GB/T 467 – potpuna usklađenost |
